Los INCOTERMS son una serie de términos estandarizados que
se utilizan en los contratos de compraventa internacional y que sirven para
determinar las obligaciones de las partes a la hora de entregar las mercancías.
Principalmente, establecen criterios sobre:
Obligaciones: quién se ocupa de qué en la operación
(trámites documentales, licencias, contrato de transporte y seguro)
Riesgos: lugar de entrega de la mercancía, indicando dónde
se transmite el riesgo.
Costes: indican la distribución de los gastos para cada
parte.
A través de este juego se pretende que el alumnado pueda
repasar de una manera divertida, las principales características de estos
términos en su versión del 2020.
Principalmente va dirigido al alumnado de los Ciclos
Formativos de Grado Superior de Comercio Internacional y de Transporte y
Logística.
INFORMACIÓN BÁSICA DEL JUEGO
Para tirar la ruleta hay que
hacer “clic” en el brazo.
Para ganar hay que contestar
correctamente 6 preguntas consecutivas.
Si se contesta mal una de las
preguntas el sistema vuelve a comenzar en alguna de las versiones del juego.
Depende de donde se produzca el error se dirigirá a una u otra versión.
Algunas de las imágenes de las
preguntas, pinchando sobre ellas, se pueden agrandar para leer mejor la
información.
Algunas de las preguntas requieren
el uso de calculadora.
Si eres docente o estudias para serlo y quieres conocer la estructura del juego, las respuestas que contiene y sus soluciones, rellena el siguiente formulario y me pondré en contacto contigo en la mayor brevedad posible.
Una opción es un contrato entre dos partes por el
cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación,
comprarle o venderle una cantidad determinada de un producto de un activo a un
cierto precio y en un momento futuro.
Para explicar mejor el funcionamiento de las
opciones y sus principales características, lo haré a través de varios ejemplos
que se pueden ver en el siguiente vídeo:
Podemos distinguir dos tipos de opciones:
Opción de compra (CALL): Es un contrato por el que
el comprador tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar un determinado
activo o activo subyacente , a un determinado precio o precio de ejercicio y en
una determinada fecha de ejercicio. El vendedor o suscriptor tiene la
obligación de vender el activo subyacente en la fecha determinada y el precio
acordado.
Opción de venta (PUT): Da al comprador el derecho,
pero no la obligación, de vender un determinado activo a un determinado precio
y en una fecha establecida. El vendedor de la opción de venta tiene la
obligación de comprar el activo en la fecha acordada y al precio acordado si el
comprador decide ejercer la opción.
Las opciones de compra y venta están basadas en
expectativas opuestas, se espera que el precio del activo subyacente suba en el
caso de la compra (expectativa alcista) y que baje en el caso de la venta
(expectativa bajista).
Los riesgos que asumen los compradores y vendedores
funcionan también de forma opuesta. El comprador de una opción tiene su perdida
limitada a la prima, mientas que el vendedor de una opción tiene un riesgo de
pérdida ilimitado. En cambio, las expectativas de ganancias son ilimitadas para
el comprador, mientras que para el vendedor son limitadas. El comprador tiene
la opción de ejercer o no ejercer su derecho a la compra, el vendedor no tiene
este derecho.
Por
otro lado, según el periodo durante el cual se puede ejercer la opción, nos encontramos
con dos tipos de opciones:
Opciones americanas: es una opción que se puede
ejecutar en cualquier momento anterior al vencimiento del contrato de la
opción.
Opciones
europeas: es una opción que se solo se puede ejecutar en la fecha de
vencimiento del contrato de la opción.
ESTRATEGIAS BÁSICAS DE LAS OPCIONES
Podemos diferenciar dos tipos de estrategias:
Especulación:
Es la compra o venta de una opción esperando que su
precio suba o baje para comprarla o venderla posteriormente para obtener una ganancia.
Supongamos que el precio de una acción va a subir
mucho, para sacar el máximo beneficio a esta situación podemos comprar calls,
en lugar de acciones, por el gran apalancamiento financiero que tienen. Si la
acción sube como suponíamos los beneficios serán mucho mayores que si
hubiéramos comprado acciones. En el caso de que el precio baje las pérdidas
pueden ser ilimitadas, mientras que si hubiéramos comprado acciones también
hubiéramos tenido pérdidas, pero las conservaríamos pensando que podemos
recuperarnos en el futuro. En cambio, las opciones una vez que llega su
vencimiento no valen nada.
Cobertura:
Las opciones quizá son el mejor instrumento para cubrir cualquier riesgo sobre el precio del Activo Subyacente. Con la opción estamos traspasando el riesgo de pérdida a un tercero mientras conservamos en nuestro poder la posibilidad de seguir obteniendo beneficios, en caso de una evolución favorable de los precios. Podemos imaginarla como una Póliza de Seguro. Pagamos una prima a cambio de cubrir un riesgo, si el evento productor del riesgo no se materializa, continuaríamos disfrutando del bien asegurado, perdiendo solo la prima pagada. La cobertura con otros instrumentos, como por ejemplo futuros, implicaría que estaríamos transfiriendo, tanto nuestros riesgos de pérdida, como la posibilidad de obtener beneficios caso que los mismos se produjeran.
Una estrategia de cobertura con opciones, por
tanto, tendría como objeto la protección de una posible pérdida sobre un Activo
o Pasivo, de nuestra propiedad, de manera que la pérdida obtenida en una
determinada posición sea compensada por la ganancia de la otra.
Si la posición al contado está expuesta al riesgo
de una posible subida de precios, la cobertura se realizará mediante:
Compra de Calls.
Venta de Puts.
Compra de fururos
Si la posición al contado está expuesta al riesgo
de una posible reducción en los precios la cobertura se realizará mediante:
Un contrato de futuros es un
acuerdo estandarizado por el que dos partes se comprometen a intercambiar
un activo subyacente (acciones, materias primas, divisas, etc.), a un precio
determinado en una fecha futura.
Enfocado al Comercio Internacional, este instrumento
financiero puede ser utilizado, no solo para comprar o vender divisas, sino
también para ofrecer cobertura para el riesgo de cambio en las operaciones de
importación o exportación que no se realicen al contado.
Antes de centrarnos en el contrato de futuros
referidos a las divisas, explicaré mejor este instrumento financiero y sus
características básicas a través de varios ejemplos que se pueden ver en el
siguiente vídeo:
FUTUROS SOBRE DIVISAS
Un contrato de futuros sobre divisas es un acuerdo legalmente
vinculante efectuado en el trading floor de una bolsa de futuros para comprar o
vender una cantidad estandarizada de una determinada divisa a cambio de otra, con dos condiciones básicas:
Entrega a un tipo de cambio especificado
previamente y único, tanto para compra como para venta; por consiguiente, no
existe un spread diferencial.
La entrega se hará en una fecha futura
predeterminada.
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS
Los contratos de futuros se negocian con cámaras de compensación (Clearing Houses), que son las instituciones encargadas de organizar el
mercado de este tipo de producto financiero.
En los futuros sobre divisas cada cámara de
compensación determina qué divisas pueden ser objeto de contrato en el mercado
que ellas regulan. Además, cada divisa tiene estandarizada la cuantía por
contrato.
Las fechas de vencimiento de los contratos también
están normalizadas, siendo las habituales los terceros miércoles de los meses
de marzo, junio, septiembre y diciembre.
Estos contratos permiten las mismas posiciones que
los Forward:
En un contrato LONG se acuerda comprar a la cámara
de compensación la cantidad de divisa establecida para ese contrato al tipo de
cambio calculado para la fecha de vencimiento en el momento de firmar el
contrato.
En un contrato SHORT se acuerda vender a la cámara
de compensación la cantidad de divisa establecida para ese contrato al tipo de
cambio calculado para la fecha de vencimiento en el momento de firmar el
contrato.
COBERTURA CON FUTUROS
El riesgo de tipo de cambio es el riesgo financiero
de la fluctuación del valor de una inversión debido a los cambios que se
producen en el mercado divisas. Para cubrirnos de este riesgo tenemos
varias posibilidades, entre las que se encuentran los Forward, las opciones y
los futuros.
Para cubrirnos con futuros, debemos de identificar
bien cuál es nuestro riesgo, ya sea respecto a una divisa, respecto al valor de
unas acciones o de alguna materia prima y después, comprar o vender futuros
sobre el activo subyacente que estemos valorando para contrarrestar esas
posibles pérdidas por si al final nuestro riesgo se produce.
En el vídeo siguiente se muestran unos ejemplos
para entender mejor el funcionamiento de la cobertura con futuros.
LA LIQUIDACIÓN DE LOS FUTUROS
Cuando contratamos un futuro, ya sea de compra o de
venta, cada día se nos refleja en nuestra cuenta las pérdidas o ganancias que
obtenemos por tener una posición abierta de futuros.
Por este motivo, la cámara de compensación exige a
cada cliente que cree una Cuenta de Márgenes en la que éste debe depositar una
determinada suma por contrato denominada Margen Inicial, calculada como un
porcentaje sobre el subyacente, ya sea éste divisas, acciones o commodities.
El objetivo de esta cuenta es asegurarse del
cumplimiento del contrato por parte del cliente y poder así, diariamente,
liquidar las pérdidas o ganancias que procedan en función de cómo evolucione el
precio futuro del activo subyacente en relación con el día anterior.
Para terminar, veamos unos ejemplos básicos de su funcionamiento:
