Recurso Educativo para Formación Profesional
Ciclo Formativo de Comercio Internacional
Módulo: Financiación Internacional
Un contrato de futuros es un
acuerdo estandarizado por el que dos partes se comprometen a intercambiar
un activo subyacente (acciones, materias primas, divisas, etc.), a un precio
determinado en una fecha futura.
Enfocado al Comercio Internacional, este instrumento
financiero puede ser utilizado, no solo para comprar o vender divisas, sino
también para ofrecer cobertura para el riesgo de cambio en las operaciones de
importación o exportación que no se realicen al contado.
Antes de centrarnos en el contrato de futuros
referidos a las divisas, explicaré mejor este instrumento financiero y sus
características básicas a través de varios ejemplos que se pueden ver en el
siguiente vídeo:
FUTUROS SOBRE DIVISAS
Un contrato de futuros sobre divisas es un acuerdo legalmente
vinculante efectuado en el trading floor de una bolsa de futuros para comprar o
vender una cantidad estandarizada de una determinada divisa a cambio de otra, con dos condiciones básicas:
- La entrega se hará en una fecha futura predeterminada.
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS
- Los contratos de futuros se negocian con cámaras de compensación (Clearing Houses), que son las instituciones encargadas de organizar el mercado de este tipo de producto financiero.
- En un contrato LONG se acuerda comprar a la cámara de compensación la cantidad de divisa establecida para ese contrato al tipo de cambio calculado para la fecha de vencimiento en el momento de firmar el contrato.
- En un contrato SHORT se acuerda vender a la cámara de compensación la cantidad de divisa establecida para ese contrato al tipo de cambio calculado para la fecha de vencimiento en el momento de firmar el contrato.
COBERTURA CON FUTUROS
El riesgo de tipo de cambio es el riesgo financiero
de la fluctuación del valor de una inversión debido a los cambios que se
producen en el mercado divisas. Para cubrirnos de este riesgo tenemos
varias posibilidades, entre las que se encuentran los Forward, las opciones y
los futuros.
Para cubrirnos con futuros, debemos de identificar
bien cuál es nuestro riesgo, ya sea respecto a una divisa, respecto al valor de
unas acciones o de alguna materia prima y después, comprar o vender futuros
sobre el activo subyacente que estemos valorando para contrarrestar esas
posibles pérdidas por si al final nuestro riesgo se produce.
En el vídeo siguiente se muestran unos ejemplos
para entender mejor el funcionamiento de la cobertura con futuros.
LA LIQUIDACIÓN DE LOS FUTUROS
Cuando contratamos un futuro, ya sea de compra o de
venta, cada día se nos refleja en nuestra cuenta las pérdidas o ganancias que
obtenemos por tener una posición abierta de futuros.
Por este motivo, la cámara de compensación exige a
cada cliente que cree una Cuenta de Márgenes en la que éste debe depositar una
determinada suma por contrato denominada Margen Inicial, calculada como un
porcentaje sobre el subyacente, ya sea éste divisas, acciones o commodities.
El objetivo de esta cuenta es asegurarse del
cumplimiento del contrato por parte del cliente y poder así, diariamente,
liquidar las pérdidas o ganancias que procedan en función de cómo evolucione el
precio futuro del activo subyacente en relación con el día anterior.
Para terminar, veamos unos ejemplos básicos de su funcionamiento:
Webgrafía para profundizar en el tema:
- Caballero, M. (2019, 26 noviembre). ¿Qué son los futuros financieros? Recuperado 28 marzo, 2020, de https://compraraccionesdebolsa.com/el-trading/derivados-financieros/futuros/
- CNMV. (2006, julio). GUÍA: Opciones y Futuros [PDF]. Recuperado 28 marzo, 2020, de https://www.cnmv.es/DOCPORTAL/Publicaciones/Guias/GUIA_OPCYFUT.PDF
- García, J. (2019, 27 febrero). La fiscalidad de los futuros financieros. Recuperado 28 marzo, 2020, de https://www.fiscalidadpatrimonial.com/index.php/futuros-financieros-y-su-fiscalidad/
- Hernández Jiménez, G. (s.f.). Futuros: qué son y cómo funcionan. Recuperado 28 marzo, 2020, de https://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_futuros_definicion_funcionamiento.htm
- Mercado Español de Futuros Financieros. (s.f.). Recuperado de http://www.meff.es/esp/
